供需向好叠加估值优势 机构布局原料药板块

发布时间：2025-07-05 15:56:18 来源：计上心来网 作者：探索

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在业内人士看来，供需估值原料药板块未来增长空间依然广阔，向好行业供需格局也在持续优化，叠加当前估值较具吸引力

◎记者 赵明超

过去一个多月，优势原料药板在医药行业的机构反弹行情中，原料药板块表现抢眼。布局从机构布局情况来看，供需估值三季度多位知名基金经理已悄悄加仓。向好接下来，叠加该板块会如何演绎？在业内人士看来，原料药板块未来增长空间依然广阔，行业供需格局也在持续优化，当前估值较具吸引力。

11月18日，多只原料药概念股走强，其中股价上涨5.76%，涨幅也接近4%。拉长期限来看，自10月股价低点以来，奥翔药业股价反弹幅度超过20%，美诺华股价反弹幅度也在30%以上。

从机构布局情况来看，三季度多位基金经理已提前埋伏。以万民远管理的融通健康产业混合为例，其三季度除了加仓1187.61万股，还成为新进前十大流通股股东。

除了加仓普洛药业，三季度，汇添富医疗积极成长一年持有期混合、阿布达比投资局等机构还携手加仓；南方医药创新股票则加仓。此外，博时医疗保健行业混合、景顺长城专精特新量化优选股票、信澳健康中国混合、仁桥泽源股票私募证券投资基金等也成为山河药辅新进前十大流通股股东。

万民远表示，过去制约原料药生产的主要因素有两个：一是需求端，过去两年因为外部环境而受损；二是成本端，目前正处于高位。站在当前时点往后看，上述两个制约因素都有望改善。在万民远看来，原料药行业本身偏周期属性，在当前市场环境下，部分原料药企业迎来比较好的布局时点。

机构继续看好原料药板块后市表现。永赢医药健康混合基金经理陆海燕表示，原料药分为大宗原料和特色原料，大宗原料包括维生素A、维生素D等，而特色原料更多的是化学制剂、生物制剂等，目前更关注特色原料药的投资机会。

“长期需求增长叠加供给优化，原料药行业龙头企业拥有长期成长性。”陆海燕分析称，从行业需求端来看：首先，国内需求增量。2018年集采政策实施后，原料企业在整个制剂产业链中的优势凸显，相比其他企业，其成本控制能力、工艺制作能力等更强。如果特色原料药企业向下游制剂拓展，增量规模较为可观。其次，全球需求增长。这几年很多新药上市速度减缓、研发难度增加，但2026年有大量的全球性重磅药品陆续到期，倒推到特色原料药，同样会带来增量。

与此同时，从行业的供给端来看，陆海燕表示，原料药行业供给在不断优化。2016年出台了仿制药的一致性评价政策，要求下游制剂必须跟特色原料药绑定，同时进行供给侧结构性改革、环保升级等，有助于龙头企业扩大市场份额。

民生证券表示，长期来看，原料药产业是新制造的核心方向之一，具有自身升级与承接全球产业链转移的双重成长性，向更高端的创新药 CDMO（定制研发生产）迭代发展的逻辑清晰，护城河不断加深，今年原料药行业将迎来快速发展，建议关注相关标的。

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