解除中概股退市风险关键一步达成

8月26日，解除键步证监会发布官方消息，中概中国证监会、股退财政部与美国监管机构签署审计监管合作协议，市风就相关会计师事务所合作开展日常检查与执法调查作出具体安排，险关约定了合作目的达成、合作范围、解除键步合作形式、中概信息使用、股退特定数据保护等重要事项。市风

我们认为，险关此次中美达成协议是达成双方开展中概股跨境监管合作，解除中概股退市风险的解除键步关键一步，是中概一种多赢的制度安排，有助于稳定中美资本市场预期，股退提振市场信心。下一步美方将根据协议对相关会计师事务所开展检查，如后续合作可以满足各自监管要求，则有望解决中概股审计监管问题，避免中概股自美被动退市。

9月中旬，美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）将赴港检查，预计年底前形成报告，届时如报告满足各自监管要求，中概股则有望消除“退市风险”。如不能满足监管要求，中概公司将在2023年披露2022年报时连续第二年被认定为“被识别公司”，最快将于2024 年初被强制退市，但2023年还有1年时间谈判和再次检查、评估。

由于美国参议院在2021年通过了《加速外国公司问责法案》的草案，草稿主要内容是将审查时间从三年缩短到两年，即中概公司最早可能在2022年年报披露之后面临退市风险，但目前看该草案在众议院通过的概率较低。目前有超过200家中国公司在美国资本市场上市，有30余家中国境内会计师事务所在PCAOB注册。保留中概股在美上市，对投资者、对上市公司、对中美双方都有利。

对资本市场而言，“中概股退市风险”短期更多是市场情绪和交易层面的影响。长期而言，中概股赴港二次或双重主要上市发行时，可能对港股市场流动性带来影响。港交所发布的《解读港交所优化海外发行人上市制度》已于2022年初正式生效，为中概股防范美股退市风险、在港双重主要上市做了提前布局。如果仅有少部分涉及国家信息安全的企业退市回到港交所，同时考虑到纳入港股通对于流动性的补充，我们预计影响相对可控。

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