高度依赖亚马逊？跨境电商赛维时代IPO：第三方店铺数锐减为哪般？

炒股就看，高度权威，依赖亚马专业，逊跨及时，境电减全面，商赛数锐助您挖掘潜力主题机会！代I第方店铺

原标题：高度依赖亚马逊？高度跨境电商赛维时代IPO 第三方店铺数锐减为哪般？ | IPO棱镜

2019年赛维时代扭亏为盈，营收保持持续增长态势，依赖亚马但近年公司净利润有所下滑，逊跨第三方店铺数锐减且研发费用率不及同行均值。境电减

《投资时报》研究员  柳白

受疫情影响，商赛数锐消费者逐渐转向线上进行商品采购，代I第方店铺服装零售企业加快布局数字化零售的高度进程，全球零售电商行业规模持续增长。依赖亚马紧抓行业风口，逊跨作为跨境电商华南城四大天王之一的赛维时代科技股份有限公司（下称赛维时代），已向深圳证券交易所递交了招股说明书，申请登陆创业板。

本次IPO，赛维时代拟公开发行人民币普通股（A股）不超过4010万股，拟募集资金6.22亿元，募集资金用于“时尚产业供应链及运营中心系统建设项目”“物流仓储升级建设项目”“品牌建设与渠道推广项目”以及补充流动资金。

赛维时代是一家技术驱动的出口跨境品牌电商，其通过Amazon（亚马逊）、eBay等第三方电商平台和SHESHOW、Retro Stage等垂直品类自营网站，向全球消费者销售服饰配饰、运动娱乐、百货家居等。此外，其还向第三方提供物流服务。

股权结构方面，君腾投资直接持有赛维时代1.44亿股股份，占赛维时代总股本的39.95%，为其控股股东。而陈文平通过持有君腾投资100%的股权控制赛维时代39.95%的表决权，通过持有福建赛道99.00%的股权控制赛维时代1.03%的表决权。此外，陈文平通过与陈文辉签署一致行动人协议控制君辉投资99.00%表决权，进而控制赛维时代16.75%的表决权。综上，陈文平通过君腾投资、福建赛道和君辉投资合计控制赛维时代57.72%的股份，为赛维时代的实际控制人。

从财务数据上看，2018年至2021年6月（下称报告期），赛维时代的营业收入分别为22.45亿元、28.79亿元、52.53亿元以及29.06亿元，净利润分别为-663.30万元、5410.80万元、4.51亿元以及2.58亿元，业绩增势良好。但根据赛维时代披露业绩显示，其2021年全年营收较上一年增加，净利润却出现下滑。

《投资时报》研究员进一步梳理赛维时代招股书还注意到，近年其研发费用率远低于行业平均值，且在第三方平台店铺数锐减。

营收上升 净利润下降

《投资时报》研究员查阅招股书注意到，赛维时代2021年营收同比增加，但净利润却显著下降。

数据显示，2021年与2020年，赛维时代营业收入分别为55.74亿元与52.53亿元，2021年营收较上一年增加6.10%。但2021年，该公司毛利与归母净利润分别较上一年下降0.21%与20.81%。

更进一步来看，2021年第三、第四季度，该公司营业收入同比2020年分别下降9.61%及10.18%，第三、第四季度归母净利润分别同比下降80.63%及3.52%。

对此，赛维时代向《投资时报》研究员解释称，2021年下半年以来，库容新政、封号潮下同行的低价清货行为，叠加前期疫情助推的线上消费潮的减退，对非服装品类的短期市场供求造成较大冲击。此外，国际货运成本的快速上涨、Amazon平台收入比例提升导致公司整体销售成本率与销售费用率的提高。

在以上因素的综合作用下，虽赛维时代服装品类的收入依然稳健，但非服装品类的营业收入受较大影响。所以其2021年收入相比2020年略有上涨，但由于下半年业绩表现不及同期，导致2021年净利润较2020年下滑。

高度依赖亚马逊 店铺数锐减

从经营方式上来看，赛维时代采用跨境电商行业较为常见的多账号开店经营模式，在Amazon、Wish等第三方电商平台经营多个店铺。Amazon为其最大的第三方电商平台销售渠道。报告期内，赛维时代在Amazon的销售收入占总营业收入的比重分别为60.50%、68.33%、70.12%以及84.23%，对Amazon的依赖程度逐年攀升。

照此来看，若赛维时代未来无法与Amazon平台保持良好的合作关系，Amazon平台的销售政策、收费标准等发生重大不利变化，或者其在Amazon的经营情况不及预期，且未能及时拓展其他有效的销售渠道，将会对赛维时代的经营业绩带来不利影响。

此外，近年来赛维时代在第三方平台店铺数也出现大幅减少的情况。报告期内，赛维时代店铺数分别为2292家、2361家、1404家以及944家。店铺数在2019年经历了小幅上升后出现锐减，报告期末的店铺数约为期初的四成。

关于店铺数骤减，赛维时代表示，报告期初，公司存在较多与信息授权人签署《信息使用承诺书》并以其名义开设第三方店铺的经营行为，报告期内赛维时代调整店铺管理策略，将经营状况良好、符合经营战略的第三方店铺变更还原至公司或其子公司名下，关闭与经营战略不匹配的第三方店铺。目前赛维时代已将所有第三方店铺收紧公司体系或注销，未来不再设立第三方店铺。

报告期内，赛维时代的研发费用分别为3227.39万元、3355.78万元、3334.38万元以及1744.33万元，研发费用率为1.44%、1.17%、0.63%以及0.60%，同业可比公司研发费用率均值分别为2.44%、2.87%、4.54%以及3.68%。赛维时代的研发费用率逐年下降且远低于同业平均值。

比较来看，同行公司深圳市晨北科技有限公司（下称晨北科技）与科技股份有限公司（下称安克创新）的研发费用率则较高。报告期内，晨北科技研发费用率分别为2.73%、4.76%、3.00%以及4.73%，安克创新为5.48%、5.92%、6.07%以及5.85%，研发费用率均高于赛维时代。

赛维时代第三方店铺数量及占比情况

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