预测金额价差600亿元！TCL中环和大全能源各说各话 硅料现价还能作长单参考吗？

炒股就看，预测亿元权威，金额价差专业，中作长及时，环和还全面，大全单参助您挖掘潜力主题机会！各说各话硅料

“从企业自身角度看，预测亿元出售方希望硅料越贵越好，金额价差采购方则相反。中作长”面对和之间超600亿的环和还采购金额预测价差，一位企业经营人士如此表示。大全单参虽然以现价作参考，各说各话硅料是预测亿元当前业内的通用做法，但在硅料价格下行预期下，金额价差用目前单价作未来五年甚至多年的中作长价格参考，实际意义并不大。

在昨日晚间披露的公告中，一笔交易引起投资者注意，大全能源（688303.SH）和TCL中环（002129.SZ）分别发布签订硅料销售和采购合同的公告。尽管双方都未透露交易对手情况，不过从两者业务结构、采购量（43.2万吨），履约时间（2023年-2028年）等信息看，两家公告应指向同一个合同。

不过，令市场费解的是，双方给出的预测交易金额悬殊巨大。

TCL中环预计采购金额约为630.72亿元（含税，下同），而大全能源在公告中披露的预计采购金额约为1308.96亿元，两者价差达到678.24亿元。

参考单价出现分歧

大全能源和TCL中环主要产品分别为多晶硅和单晶硅片，在光伏产业链中属于直接相连的上下游关系。对于交易金额的预测，两家公司都选择PV InfoLink的价格作为参考。

造成单价不同的原因在于，大全能源以 PV InfoLink 最新（2022 年 10 月 20 日）公布的多晶硅致密料均价 30.30 万元/吨（含税）测算，而TCL中环则以PV InfoLink10 月发布的价格预测，预计 2022-2027 年多晶硅致密料价格，计算均价为14.60 万元/吨（含税）测算。

对此，上述业内人士对财联社记者表示，从中环的角度看，PV infolink对价格的预测分析在业内有重要参考价值，该笔长单的签订时间是未来六年，用均价和总量计算交易金额是一种比较被认可的方式。

大全能源方面，仅在今年10月以来，公司已经连续披露三笔重大合同公告，均以 PV InfoLink 当时公布的多晶硅致密料均价 30.30 万元/吨计算单价，三笔硅料销售合计预测采购金额达到1919.51亿元。

不过，大全能源以现价作为单价参考，在业内也是通用做法。（600438.SH）在今年9月披露向销售多晶硅的公告中，即以硅业分会公布的8月31日成交均价30.51万元/吨计算单价，38.28 万吨多晶硅预计销售总额约1033.56亿元人民币（不含税）。

硅料现价作参考意义不大

事实上，多晶硅采用长单销售已是常态，对于上游，保障其销售，对于硅片等下游，保障原料供应，特别是在近两年硅料紧平衡中，锁量更可以实现生产稳定性。而长单销售的前提通常都是锁量不锁价，实际采购价格采取月度议价方式，采购金额可能随市场价格产生波动，实际以月度采购订单为准。

在预测金额方面，财联社记者注意到，下游硅片等厂商也多数默认以现价作为参考的做法。

比如，（002610.SZ）9月24日公告，与协鑫系旗下中能硅业签订了硅料长单合同，预计于2022年-2027年合计采购4.58万吨硅料，合同总额约为140.82亿元。当时，PV InfoLink公布均价在30.71万元/吨。

此外，财联社记者翻阅往期公告，晶科能源（688223.SH）、（600481.SH）等在公告中，均是以现价作为长单销售合同的参考单价。由于今年以来硅料价格持续高位，成交均价普遍在30万元/吨左右，造成采购金额不菲。

因此，此次合同中TCL中环将未来预测均价作为参考单价，并不多见。

上述分析人士认为，相关合同披露规则中没有对这块作出细分要求，长单交易本身就是锁量不锁价，因此在双方公司的签约合同中，并不涉及到金额约定。不过，考虑到公告中如果缺少金额，可能造成投资者难以理解该笔交易的量级，所以通常会对金额作出一个解释。

“但要考虑的问题是，硅料价格明年进入下行区间已经是共同预期，用目前单价作未来五年甚至多年的价格参考，实际意义并不大。如果以后长单合同履行完毕，但是实际交易金额远不及当时预测（如1300亿元），对监管部门和投资者而言，都是不负责任的行为。”该人士认为。

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