剧烈震荡来袭，A股如何安全避险？

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10月26日上午，震荡A股大盘重新站上3000点。股何值得注意的安全是，自10月10日大盘跌破3000点以来，避险A股围绕3000点关口已开展多次拉锯战。剧烈波动行情下，震荡市场避险情绪上涨。股何市场观点普遍认为，安全当前A股市场多数板块都处于估值低位，避险未来市场情绪可能会出现短期改善；当前正值三季报披露阶段，做多高确定性的板块、抱紧绩效股是更安全的应对之策。

押注确定性

本周一沪深两市震荡回调，早间冲高后回落，三大股指最终收跌逾2%。周二A股低开低走，接近午间收盘，市场探底回升，午后窄幅震荡，关键指数跌幅收缩。尽管市场探底反弹，但最后板块、个股收跌居多。

对于短期的震荡行情，市场早有预期。多家券商策略报告均表示，目前市场“磨底”信号凸显。“市场可能形成未来2-3年中期重要底部”，研报指出。

此外，多家券商在本周一大盘收跌后也发表观点，认为当前市场情绪正在释放，无需过度担忧，等待风险偏好改善的信号。更重要的是，当前正值三季报披露节点，可重点关注受情绪干扰而错杀的板块。德邦证券本周发布研报称，截至上周末，A股公司三季报业绩披露率超过10%，业绩预告预喜率较高。

甄选绩优股

确定性的重要逻辑之一，即当前正在披露的三季报。市场观点还进一步指出，当前A股市场多数板块都处于估值低位，未来市场情绪可能会出现短期改善。当前应更重视择股，捕捉结构性反弹机会。

10月25日，- WD（689009.SH）发布三季度业绩数据。公司第三季度营收28.12亿，同比增长13.2%，前三季度营收76.32亿。

从净利润来看，第三季度归属上市公司股东净利润1.38亿，扣非后净利1.61亿，同比增长23.8%。前三季度归属上市公司股东净利润3.94亿，扣非后净利3.97亿，同比增长13.61%。

财报还显示，第三季度公司自主品牌延续了上半年的增长态势，单季度实现销售收入18.79亿元，同比增长36.56%，占整个单季度营收比重达67%。

其中智能电动两轮车实现销量32.97万台，收入10.75亿元，同比增长97.42%；零售智能电动滑板车实现销量28.71万台，收入6.17亿元，同比增长29.25%， ToB 产品实现销售收入6.37亿元，同比增长60.81%。

有市场人士表示，受外部市场大环境影响，小米第三季度对九号公司产品采购规模持续下降，导致小米渠道的营收占比持续下滑，但公司自主品牌提速明显，不仅能有效对冲小米渠道营收规模下降，还能在营收质量端，提升公司毛利率等盈利质量指标。

根据公司三季报，报告期内公司实现销售毛利率25.22%，同比增长1.81个百分点。

东吴证券25日也发布研报认为，公司营业收入在国内疫情反复、海外地区冲突影响下仍旧取得了正向增长。其中自主品牌和 ToB 业务增长迅速，电动两轮车业务快速放量，零售滑板车稳健增长。

此外，10月24日，九号公司还宣布开启‘骑妙双11，一起九号’系列活动，其中备受瞩目的九号2022秋季发布会同期举行。

在此次发布会上，九号公司带来包括九号电动滑板车 UiFi 系列、卡丁车Pro 变形金刚限量版、青少年自行车探险家240、赛格威 ATV Snarler AT6 L等多款年度重磅新品。其中九号电动滑板车UiFi Pro 不仅有LINE FRIENDS联名款，还符合电动自行车新国标，有望在全新品类拓展公司营收边际。

在分析人士看来，伴随新产品持续落地，九号公司的成长空间还将不断打开。

“两轮车是天然的大市场，国内电动两轮车年需求超过 4000 万辆，用户对智能电动两轮车的需求逐渐提高。我们判断公司在中国区专卖门店超过 2800 家，覆盖 700+城市。”东吴证券认为，九号公司还针对海外市场发布产品，该业务板块有望实现高速增长。另外，全球全地形车也是千亿元级市场，公司已形成一定规模销售，成长空间进一步打开。同时，公司2021 年 9 月发布的赛格威智能割草，如今也完成欧洲市场的批量交付，服务机器人板块正在加速落地。

另据安信证券观察，九号公司单季度经营性现金流已同比改善。第三季度公司经营现金流量净额为 6.5 亿元，同比增加5.6亿元，整个报告期内公司实现经营现金流量净额16.34亿元，同比增长445.41%。公司对上游的议价能力持续提升，第三季度应收账款环比增加0.2 亿元，应付账款环比 增加3亿元。此外，公司继续消化库存，第三季度存货环比减少2亿元。

（本文仅供参考，不构成投资建议。）

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