如何理解最新金融数据？

来源：金融时报

8月12日，何理中国人民银行发布7月金融统计数据。解最据主要数据指标如下：

7月末，新金M2同比增长12%；

7月份人民币贷款增加6790亿元，融数同比少增4042亿元，何理月末人民币贷款余额同比增长11%；

7月社会融资规模增量为7561亿元，解最据比上年同期少3191亿元，新金月末社融存量同比增长10.7%。融数

东方金诚首席宏观分析师王青表示，何理7月新增信贷、解最据社融规模回落，新金主要原因有：二季度末贷款冲量现象明显，融数形成一定透支效应；当前宏观经济修复势头温和，何理贷款需求疲弱问题有待进一步解决；7月楼市转冷，解最据对居民和企业中长期贷款都会形成一定影响。新金

金融市场部宏观研究员周茂华表示，单月新增社融和信贷数据波动一般都比较大，不过社融存量同比增速10.7%，并不低，与名义GDP增速继续保持匹配。

首席经济学家温彬认为，当前经济回升的基础还不稳固，下阶段应继续落实好各项稳增长措施，特别是要加强财政、货币、产业、就业等政策的协调配合，稳外需、扩内需，促消费、扩投资，支持信贷有效需求回升。

新增人民币贷款同比少增

7月份人民币贷款增加6790亿元，同比少增4042亿元。

从企业部门看，企（事）业单位贷款增加2877亿元，其中，短期贷款减少3546亿元，中长期贷款增加3459亿元，票据融资增加3136亿元。温彬指出，票据融资比上月和上年同期明显回升，反映当前企业融资需求不足。

从住户部门看，住户贷款增加1217亿元，比上年同期少增2842亿元，居民贷款需求回落。温彬指出，其中短期贷款减少269亿元，反映消费贷款意愿下降；中长期贷款增加1486亿元，较上月少增2680.72亿元，说明房地产市场仍在触底过程。

对于新增人民币贷款同比少增、而票据融资再度反弹，周茂华认为，这一方面反映实体经济融资需求偏弱，复苏基础有待夯实。另一方面，在二季度末及上半年国内积极推动信贷增长后，企业信贷融资需求出现一定提前“透支”，放大了7月份季节性波动。

政府债券净融资实现多增

7月社会融资规模增量为7561亿元，出现季节性回落，比上年同期少3191亿元。

王青表示，这主要是受季节性因素及6月末专项债基本发完影响。当月政府债券融资环比虽大幅少减，但在国债净融资同比放量支撑下，同比仍实现多增。

M2同比增速高位上行

7月末M2同比增长12%，较上月末加快0.6个百分点，达到近6年以来的最高增长水平。

周茂华表示，7月M2同比继续走高，主要是财政、货币政策持续发力，增加基础货币投放，带动居民、企业部门存款明显增加；反映国内货币供应量充足。

周茂华预计M2同比增速将继续维持较高水平，主要是国内经济活动持续回暖，房地产市场有望逐步回暖，增强货币创造能力。

7月末M1同比增长6.7%，增速分别比上月末和上年同期高0.9个和1.8个百分点。

周茂华表示，M1同比持续加快，反映企业短期存款明显增加，一方面反映微观企业活动活跃度增强；另一方面，企业短期现金流有所改善。

“7月数据表现更多复苏进程中的波折。”周茂华认为，从趋势看，国内疫情防控形势整体向好，宏观政策有空间，物价温和可控，产业链供应链完整逐步畅通，经济复苏持续。

王青同时表示，下一步为有效激发实体经济贷款需求，巩固经济修复势头，政策面或将在以下几个方面重点发力：首先是推动降低社会融资成本；其次是督促政策性开发性银行尽快落实新增8000亿元信贷额度和3000亿元金融工具，发挥补位效应，支持基建投资提速；三是充分挖掘各项结构性货币政策工具潜力，加快相关贷款投放，推动信贷总量增长；四是加大对银行考核力度，引导金融机构增加对实体经济的贷款投放。

记者：李国辉

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