中国卫通受资金追捧资产227亿市值超718亿 运营管理17颗商用卫星负债率低至16.86%

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来源：长江商报

股价触及涨停，运营用卫（601698.SH）再受市场关注。管理

3月3日，颗商A股市场上，星负卫星互联网概念逆势走强，低至中国卫通盘中触及涨停，中国债率至下午收盘，卫通股价为17.02元/股，受资市值涨幅为7.45%。金追

中国卫通是维护中国空间业务卫星频率轨道资源权益的“国家队”，持续开展卫星频率轨道资源国际规则制修订及技术兼容性研究，频率轨道资源不断丰富。

截至2022年6月底，中国卫通已经运营管理了14颗商用通信广播卫星。去年10月及今年2月，中星19号、26号成功发射，也将交付给中国卫通运营管理。目前，公司在运营管理的商用通信广播卫星数量达到17颗。

中国卫通的经营业绩较为稳定。2018年以来，公司实现的归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）持续增长。2022年前三季度，公司净利润为5.26亿元，同比增逾40%。

净利或将连续五年增长

“国家队”中国卫通的特征是稳定。公司经营业绩也保持了稳定风格。

中国卫通前身为卫通集团，成立于2001年11月27日，2019年6月28日，中国卫通通过闯关A股IPO登陆上海证券交易所。

上市以来，中国卫通的股价涨幅较大。

K线图显示，上市之初，中国卫通连拉13个涨停板，股价一口气奔至12.27元/股。到2020年8月4日，股价最高达到27.30元/股。随后，受市场调整等因素，公司股价回落。2022年4月27日，股价最低下探至8.70元/股。8.70元/股，是迄今为止的底部，紧随其后的股价是上涨，到今年3月3日，股价最高涨至17.42元/股，较去年的底部翻了一倍。

中国卫通上市之时，发行价为2.72元/股，今年3月3日的股价高点较其发行价上涨了约540.44%。

目前，公司市值约为718亿元，截至2022年9月底，公司总资产为227.83亿元。

与股价相关联的是，中国卫通的经营业绩稳定。

2014年，中国卫通实现营业收入24.30亿元，净利润、扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）分别为5.13亿元、4.70亿元。2015年至2018年，上市之前，公司实现的营业收入分别为23.90亿元、24.76亿元、26.21亿元、26.94亿元，对应的净利润为5.14亿元、4.38亿元、3.89亿元、4.18亿元。同期，公司实现的扣非净利润分别为4.97亿元、3.06亿元、3.89亿元、4.37亿元。

从上市之前的数据看，营业收入整体上持续增长，净利润、扣非净利润有所波动，但波动幅度不大。

上市之后，2019年至2021年，公司实现的营业收入分别为27.34亿元、27.10亿元、26.34亿元，净利润分别为4.46亿元、4.89亿元、5.72亿元，扣非净利润为4.08亿元、4.11亿元、5.27亿元。

总体而言，无论是上市之前还是上市之后，中国卫通的营业收入、净利润、扣非净利润均保持了基本稳定。其中，2018年至2021年的四年，净利润实现了持续增长，同比增速分别为7.40%、6.73%、9.49%、17.09%。

2022年前三季度，中国卫通实现的营业收入、净利润分别为19.18亿元、5.26亿元，同比增长幅度为3.66%、40.83%。前三季度的净利润已经接近2021年全年，据此判断，公司全年净利润仍将保持增长。

经营现金流方面，2019年至2021年，中国卫通的净流入金额分别为19.63亿元、20.44亿元、22.69亿元，2022年前三季度为4.22亿元，均为持续净流入。

负债率低至16.86%

盈利能力稳定，经营现金流持续净流入，中国卫通的财务状况良好。

中国卫通是中国集团从事卫星运营服务业的核心专业子公司，是中国唯一拥有通信卫星资源且自主可控的卫星通信运营企业，被列为国家一类应急通信专业保障队伍。

官网显示，中国卫通运营管理着17颗优质的在轨民商用通信广播卫星，覆盖中国全境、东南亚、南亚、中东、非洲以及欧洲和地区。

在财报中，中国卫通表示，其广播通信服务覆盖中国全疆域、周边及“一带一路”主要区域，“海星通”全球网服务覆盖范围全球超过 95%的海上航线，首颗 Ka 高通量卫星中星 16 号覆盖我国 90%以上的国内空中航线。

中国卫通坚持走数字化、网络化、智能化道路，大力推动由基于星地一体化仿真验证平台的数字化营销平台、多星统一测控平台、大波束卫星综合服务平台和电信级宽带卫星基础运营平台构成的“1+3”基础平台，以及海洋、航空等“N”个行业应用平台建设，推动业务数字化和管理信息化能力双提升。

持续推动创新发展是中国卫通保持核心竞争力的重要保障。公司称，其结合公司实际构建了技术创新体系，制定了产品体系、技术体系并不断迭代，定期发布技术创新项目指南，启动并实施了多项自主研发任务，形成了一批软硬件成果，知识产权数量迅速增长，有效推动“资源、网络、平台、端及端系统”全链路核心竞争力提升，有力支撑新业务发展和产品性价比的提升。

中国卫通的研发投入整体上持续增加。2018年为0.53亿元，2019年至2021年分别为0.80亿元、2.02亿元、1.49亿元。

尽管目前的规模较小，但资本仍然看好中国卫通。2022年，中国卫通定增募资21.54亿元，机构积极抢筹。

正因为如此，中国卫通的财务状况良好。截至2022年三季度末，公司资产负债率仅为16.86%。期末，公司账面货币资金70.41亿元、理财产品约为12亿元，合计超过80亿元。与之对应的是，除了租赁负债，公司无有息负债。

充足的资金，将保障公司开展研发创新、产业布局等，推动公司持续健康发展。

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