期限临近超4000亿专项债待发力 10月下旬或迎发债小高峰 明年部分限额有望提前下达

财联社10月19日讯（记者 哈力克）据财联社记者不完全统计，期限截至今日，临近已有23个地区发布地方专项债四季度或月度发行计划，超亿其中在10月份发行3423.3亿，专项债待债近三分之一规模将在中下旬发行。发力

此外，月下迎发有望鉴于9月至今新增专项债发行情况，旬或限额下达若要在10月底发行完毕，高峰专项债结存限额发行还需在下旬发力，明年发行规模将超过4000亿元。部分

业内人士预计明年专项债部分限额有望提前下达，提前看好四季度基建增速。期限

10月迎来发债小高峰，临近近三分之一在中下旬发行

Wind数据显示，超亿6月1.37万亿元的专项债待债地方新增专项债供给高峰过后，三季度发行规模放缓，7月、8月、9月发行规模均为数百亿元，进入10月，再次迎来发行小高峰。

据财联社记者不完全统计，截至今日，已有23个地区发布地方专项债季度或月度发行计划，计划在四季度发行3683.3亿新增专项债，其中在10月份发行3423.3亿，占四季度发行量的93%。

具体来看，山东、四川、河北、云南披露新增专项债规模超过300亿元。山东发行规模最大，达到610亿元，其次是河北和四川，分别发行374亿元、356亿元新增专项债。

重庆等10地披露额度在100亿元以下，其中贵州、黑龙江、北京、厦门发行额度较小，分别为33亿元、33亿元、30亿元、27亿元。

从发行时间来看，有11地披露了旬度发行计划，其中8地计划在10月中旬、下旬发行516亿元和680亿元新增专项债，占10月发行规模的35%，少量在11月发行。

专项债结存限额发行期限临近，还需发行超4000亿元

值得注意的是，已公布发行计划的新增专项债中，部分涉及此次专项债结存限额的使用。

专项债结存限额，是指专项债务余额小于限额的部分，来自历年专项债到期释放的额度。

数据显示，今年前三季度，地方新增专项债发行超过3.54万亿元接近3.65万亿元限额。用于项目建设的专项债券额度已基本发行完毕。

为巩固经济回升向好的态势，今年8月以来，国常会实施多项接续政策，其中就包括“依法用好5000多亿元专项债地方结存限额，10月底前发行完毕”“依法盘活地方2019年以来结存的5000多亿元专项债限额，70%各地留用，30%中央财政统筹分配并向成熟项目多的地区倾斜”。

据测算，截至10月14日，共有27个省市披露结存限额分配情况，披露金额合计4447亿元。国盛证券分析，本次使用的5000多亿专项债结存额度占限额余额空间比例约为30%-40%。

信达证券指出，在到期债券还本带来的限额结存中，江苏、河北、福建、四川等沿海省份或经济大省剩余额度较大，而目前结存限额的分配也更多向这些省份倾斜。同时，也适当照顾西部与东北地区。

值得注意的是，10月以来，新增专项债发行规模仍然较低。据中国债券信息网信息显示，截至19日，10月预计累计发行901亿元新增专项债。加上9月241亿元的新增专项债发行规模，这意味着，若要在10月底发完，专项债结存限额发行还需在下旬发力，发行规模仍将超过4000亿元。

金融业首席分析师王一峰告诉财联社记者，5000多亿元专项债结存限额在10月底前发行完毕，需要维持相对偏松的流通环境，资金面不能过于紧张。再加上其在10月中下旬集中发行，还需要跟其他债券发行做好协调。

对于债市影响，华创证券指出，后续来看尽管第三批专项债发行启动，但5000亿的规模相对有限，且在10月中下旬均匀发行，故地方债发行对债市带来的供给压力或较为有限。需要关注专项债和基础设施建设基金对宽信用效果的提振。

中信期货表示，市场当前对于10月供给增加或已有所预期和反应，10月供给小高峰对债市偏利空，资金面将面临一定考验，但单纯供给压力目前带来的调整幅度可能也较为有限。

明年专项债部分限额有望提前下达，看好四季度基建增速

近期召开的稳经济大盘四季度工作推进会议，对稳经济大盘四季度工作再部署、推进再落实。会议提出，依法依规提前下达明年专项债部分限额。

一业内人士告诉记者，2018年底以来，财政部每年都会提前下达下一年度新增专项债额度，为了加速巩固经济恢复发展基础，今年限额下达时间或将早于往年。

《关于授权国务院提前下达部分新增地方政府债务限额的决定》规定，提前下达下一年度新增地方政府债务限额，需要在当年新增地方政府债务限额的60%以内。

中诚信国际表示，从提前下达规模来看，伴随近年来专项债新增额度持续增加，提前下达额度占比呈现递减趋势，若按照2022年3.65万亿新增专项债务限额的30%-40%提前下达估算，2023年专项债提前下达额度或在10950亿元-14600亿元区间。

上述业内人士表示，额度下达后，今年内完成使用的概率较低，预计使用周期会跨年，在明年一季度完成发行和使用。

“提前下达可以提早安排、谋划，明年年初尽快形成实物工作量了，并且也会对四季度基建有所支撑。”王一峰说。

根据基建通大数据统计：10月1日-10月15日，全国重大项目开工26项，总投资约2470亿元。

王一峰表示，500多亿元专项债结存限额加上6000亿元政策性、开发性金融工具的使用和配套融资的增加，基建投资增速，对于四季度基建增长保持乐观。

“四季度增长的重点领域包括水电燃气、制造业的设备更新改造、国产化替代、电子信息产业等。货币政策需要维持流动性宽松环境，资金利率需要处在合理水平，不要抬升太高。四季度也有可能通过降准置换MLF。”王一峰说。

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