微创系第五家上市公司，微创脑科学港股首挂高开，市值超147亿港元

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微创脑科学（02172.HK）今日正式在港交所主板上市，微创联席保荐人为摩根大通与。系第

据悉，家上微创脑科学香港公开发售提呈发售的市公司微首挂市值发售股份相当大幅超额认购。合共接获9320份有效申请，创脑超亿认购合共6201.7万股，科学相当于香港公开发售项下初步可供认购香港发售股份总数约45.27倍以上。港股高开港元国际发售项下初步提呈发售的微创发售股份已获轻微超额认购，相当于国际发售项下初步可供认购股份总数约2.14倍。系第

按发售价每股24.64港元计算及根据基石投资协议，家上基石投资者已认购890.5万股发售股份。市公司微首挂市值基石投资者包括Harvest（其91%的创脑超亿管理股股份由嘉实国际资产管理有限公司持有，9%的科学管理股份由嘉实国际投资有限公司持有）及新华网（603888.SH）。

截至发稿，港股高开港元微创脑科学涨2.68%，微创报25.3港元/股，市值147.41亿港元。

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本次成功登陆港交所后，微创脑科学也成为继微创机器人（02252.HK）后，微创系第5家上市公司。

微创脑科学产品组合涵盖神经血管疾病的三大领域，即出血性脑卒中、脑动脉粥样硬化狭窄及急性缺血性脑卒中。据灼识咨询，就2020年的收入而言，微创脑科学为最大的国产神经介入医疗器械公司，也是该市场前五大参与者中唯一的中国公司，市场份额约4%。

截至最后实际可行日期，产品组合累积共有30款产品，包括在中国获得批准并商业化的十款治疗产品及三款通路产品以及17款正在开发的候选产品。

值得关注的是，早在2021年11月11日晚，发布公告指出，微创脑科学与中金资本、华翊资本、博华资本、润昆天禄、同鑫投资、贝霖资本等签订1.5亿美元融资协议。公告指出，融资完成后，微创脑科学的估值约为17.5亿美元。

行业方面，据灼识咨询，中国神经介入医疗器械市场规模预期于2026年进一步增加至人民币175亿元，2020年至2026年的复合年增长率达到20.1%。同时国产替代进度有望加快，预计中国企业市占率将由目前的7%达至2026年的约32%。

据招股书财务数据，于2019年-2021年，微创脑科学收入分别为约1.84亿、2.22亿、3.83亿元人民币；净利润分别为4697.5万、4528.7万及2417万元。同期研发费用分别为3816.6万、5303.7万、9413.3万元人民币。

根据灼识咨询数据显示，在中国，神经介入手术（于出血性脑卒中、脑动脉粥样硬化及急性缺血性脑卒中的领域）的渗透率维持相对较低的水平，2020年三个领域的渗透率分别为9.1%、1.0%以及2.7%。预计中国神经介入医疗器械行业的规模将由2020年的58亿元增加至2026年的175亿元，复合年增长率为20.1%。

微创脑科学表示，此次IPO所募集资金将用于研发和商业化公司产品管线，包括出血性脑卒中、脑动脉粥样硬化狭窄及急性缺血性脑卒中治疗及通路产品。 

近年来，微创医疗在分拆业务上市一事上特别热衷，从时间节点上看，其分拆上市的进程也在持续加快。

撇除微创医疗本身，其旗下心脉医疗于2019年7月登陆科创板。2021年以来，其旗下心通医疗、微创机器人先后于2月、11月上市。

对于此次拆分上市的好处，招股书指出，分拆后，相关公司的价值将被更好地释放。

另一方面，有医疗器械行业从业者对媒体指出，在两票制的政策要求下，对于部分医疗器械厂商而言，费率成本持续居高不下，对企业的持续性经营造成一定影响。将对应板块业务拆分至体外，对于规避企业经营风险有很大好处。

微创医疗在招股书中指出，倘若上市成功，作为独立上市公司，微创脑科学将拥有独立的集资平台及扩大投资者基础，在资金投入上，无须依赖母公司。医药战略营销专家史立臣在接受媒体采访时也表示，当前阶段国内医药企业处于成长期，登陆资本市场无疑是获得资本加持的有效手段。

(责任编辑：休闲)