“坤坤”真的好起来了？业绩规模都有回升，最新持仓曝光！

每经记者 黄小聪 每经编辑 赵云 

随着基金四季报持续披露，坤坤更多明星基金经理的真的最新持仓动向浮出水面。记者注意到，好起回升易方达张坤在过去的业绩四季度也对持仓进行了一些调整。

其中比较明显的规模变化是，腾讯控股成了多只基金的持仓第一大重仓股。这也是曝光继2021年四季度之后，腾讯控股重回到张坤的坤坤第一大重仓股，不过具体到腾讯控股的真的最新持股数上，各只基金又有升有降。好起回升

Wind显示，业绩从去年11月截至今年1月19日，规模张坤的持仓易方达蓝筹精选反弹幅度达到46%，在主动偏股基金中居前。曝光此前有媒体报道，坤坤他所管理的其他基金净值也在快速回血。

在四季报中，张坤也谈到了自己对投资的一些看法，他表示：“任何投资体系都有其局限性。一个投资者成熟的标志之一就是清晰的了解自己投资方法的局限性，放弃完美，保持淡定的心境，能够从容的执行自己的投资策略，不因市场的短期波动喜或悲。”

腾讯控股重回第一大重仓股

数据显示，截至2022年四季度末，张坤的管理产品规模均有不同幅度回升，总规模增至894.34亿元，较上季度末的830.46亿元增长了63.88亿元。

其中，易方达蓝筹精选2022年四季度末规模为570.75亿元，相较于2022年三季度的532.31亿元，回升了38.44亿元；由易方达中小盘转型而来的易方达优质精选，2022年四季度末规模为189.34亿元，较2022年三季度的173.81亿元增长了15.53亿元；易方达优质企业三年持有2022年四季度末规模为83.45亿元，相较于上季度末的78.18亿元提升了5.27亿元；易方达亚洲精选（QDII）规模为50.81亿元，较上季度末的46.17亿元，增长4.64亿元。

持仓方面，张坤管理时间最长的易方达优质精选混合，前十大重仓股相比于2022年3季度末时，没有出现变化，但是持股数方面出现了增减。

其中比较明显的是腾讯控股，变成了第一大重仓股，持股数从2022年3季度末的592万股增加到了626万股，的持股数也从91.80万股增加到了98万股。

再看易方达蓝筹精选混合，截至2022年底，腾讯控股同样也是第一大重仓股，不过不同的是，持股数从2022年三季度末的2000万股下降到了1890万股，但是贵州茅台的持股数从282万股增加到了303万股。另外，持股数增加的还有药明生物，持股数从5420万股增加到了5600万股。

张坤管理的另外两只基金，不管是易方达亚洲精选股票还是易方达优质企业三年持有期混合 ，腾讯控股同样也都是第一大重仓股。不过在易方达优质企业三年持有期混合上，对腾讯控股的持股数从290万股下降到了276万股，在易方达亚洲精选股票上，对腾讯控股的持股数从155万股上升到168万股。

可以看出，上述四只基金在2022年底时，第一重仓股都变成了腾讯控股，而腾讯控股上一次成为第一大重仓股是在2021年底，彼时易方达优质精选混合、易方达蓝筹精选混合、易方达优质企业三年持有期混合持有腾讯控股的数量分别为527万股、1832.62万股和268.80万股。

张坤在四季报中也坦言：“四季度对结构进行了调整，增加了科技等行业的配置，降低了消费等行业的配置。”

放弃完美，接受投资体系的局限性

此外，张坤在四季报中表示：“市场在2022年10月份经历了一轮快速下跌，紧接着就进行了一轮快速的反弹，在这个过程中，市场先生的‘狂躁性’展露无疑。在未来，市场先生再次出现间歇性的情绪不稳定也几乎是必然的。投资者在面对市场的动荡起落时，内心难免受到煎熬，也会迷茫不安。”

对此，张坤也谈到了自己的一些看法，他认为：“首先，一个投资人用什么样理论去看市场，就会有什么样的投资行为模式。对于价值投资者来说，关注的是企业内在价值和价格，评估企业的内在价值，寻找价格低于内在价值的机会，并不在意近期股价的走势；对于趋势投资者来说，关注的是趋势的开始和终结，至于交易对象的内在价值则不在关心之列。面对同样一个市场，投资者用不同的理论和时间尺度，有完全不同的投资策略，都是合理的。”

“第二，任何投资体系都有其局限性。任何体系都只能解释市场在某些时间维度的运动，大多数情况下都是无能为力的。如果结合两种投资体系是否会更好呢？事实上，这就像一个人左眼带着近视镜，右眼带着远视镜看世界一样，两只眼睛看到的东西完全不同，甚至可能是冲突的，感觉会更加诡异。因此，在选择任何一种投资体系时，意味着接受它的优点同时，也只能同时接受它的缺点。 ”

“第三，选择任何一种投资体系，不在于了解它的熟悉程度，而在于对这种理念是否真的相信，是否能够一如既往的坚持。只有通过不断经历逆风期，才能逐步摸索到什么是哪些缺陷是自己心甘情愿承受的。我认为，一个投资者成熟的标志之一就是清晰的了解自己投资方法的局限性，放弃完美，保持淡定的心境，能够从容的执行自己的投资策略，不因市场的短期波动喜或悲。从概率上说，某一次机会的错过，或者某一笔投资的亏损，这都是投资体系固有的一部分，不必对此过于烦恼，坦然接受自己所选择的体系的缺陷。投资者在市场中注定是孤独的，需要时刻保持一种克制而理性的心理状态，不需要大量的行动，而是极大的耐心，坚持投资原则，等到机会时全力出击，然后就是耐心的等待。我们内心真正相信的投资体系有助于我们平静的度过市场的动荡期，从而不至于被情绪接管投资操作。”

展望未来，张坤还认为：“随着新冠病毒回归乙类传染病管理，疫情防控对于经济的影响程度将大幅降低；地产行业经过了2022年销售的下滑后，销量与行业长期可持续销量的差距得以缩小，并且相关政策也有望避免地产行业过快下滑引发的系统性风险；中央经济工作会议直接回应了市场的担忧，提振了市场的信心。我们认为，相比2022年，这三个方面的宏观风险因素在2023 年都得到了相当的改观，这也 为我们自下而上选择优质公司提供了更加平稳的环境。此外，我们认为不少优质企业的内在价值在2022年有了一定幅度的提升，但股票价格却有所下跌，这种价值和价格的反向运动为长期投资者提供了更好的赔率。”

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